Bol náhradou za Silver Ghost. Predstavili ho ako New Phantom v roku 1925 a mal väčší motor ako Silver Ghost, konkrétne 7,7-litrový radový šesťvalec. Obsahuje 3-rýchlostnú manuálnu prevodovku, nastaviteľné uzávery chladiča a využíval kotúčovú spojku. Zaujímavosťou je, že Rolls-Royce ho nikdy neoznačil ako Phantom I – tento názov vymysleli nadšenci, ktorí ho chceli oddeliť od iných generácií.
